央行宣布降息降准释放万亿长期流动性
5月7日，国新办举行新闻发布会。央行行长潘功胜表示，降低存款准备金率0.5%，预计向市场提供长期流动性约1万亿元。下调政策利率0.1%，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1%。下调结构性货币政策工具利率0.25%，降低个人住房公积金贷款利率0.25%。
潘功胜宣布，中国人民银行将设立5000亿元服务消费与养老再贷款，加大消费重点领域低成本资金支持。增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，由目前的5000亿元增加至8000亿元，持续支持“两新”政策实施。坚定支持汇金公司在必要时实施对股票市场指数基金的增持，并向其提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场的平稳运行。（财联社）
｜点评｜央行此前多次表示将择机降息降准，现在终于一并落地。本次一揽子货币政策包中从数量、价格、结构性等方面，为市场注入流动性，提振市场信心。降息幅度略低于市场预期，考虑到银行一季度净利润表现全面下滑，此时央行很难采取大幅降息措施。央行用大幅降准的方式，继续改善银行负债表，从而引导实际贷款利率继续下降，预计短期内很难在降息这方面推出更多措施。
央行针对消费、科技、养老等多个方向给出了专项政策予以呵护，与此前多个会议中透露出的政策扶持方向相符。央行的政策包将对中美贸易摩擦带来的负面影响起到有效的对冲效果，用实际行动切实加快内需修复速度。
中美将在瑞士举行经贸高层会谈
5月7日早，外交部发布消息，应瑞士政府邀请，何立峰副总理将于5月9日—12日访问瑞士，与瑞士领导人及有关方面举行会谈。访瑞期间，何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈。
中美作为全球前两大经济体，2024年贸易额超过六千亿美元，特斯拉等美企在华持续投资，双方经济互补性明显。商务部新闻发言人表示，近期，美方高层不断就调整关税措施放风，并通过多种渠道主动向中方传递信息，希望就关税等问题与中方谈起来。中方对美方信息进行了认真评估。在充分考虑全球期待、中方利益、美国业界和消费者呼吁的基础上，中方决定同意与美方进行接触。（第一财经）
｜点评｜美国关税政策拖累全球经济的同时，也严重伤害了美国企业利益，美国同样无法独善其身。其对中国加征的高额关税，影响更是超越了单纯的经济范畴。关税风暴下，国际经贸失序，此时中美能够洽谈接触，双方贸易僵局或有所缓和，也能为全球经济提供缓冲。而这次洽谈地点定在瑞士，似乎也有淡化政治色彩，回归经济实际的意味。
关税政策无疑是此次洽谈外界关注的焦点，虽然从短期来看，双方的矛盾难以从根本上消除，但能够互探诚意、争取有限共识已是难得的转折点。如果能达成有效沟通，在贸易摩擦下如履薄冰的企业，或也能获得更多喘息的机会。
推动公募基金高质量发展行动方案发布
5月7日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》。《方案》提出，优化主动管理权益类基金收费模式，业绩明显低于比较基准的，须少收管理费，有力扭转基金公司“旱涝保收”的现象。对产品中长期业绩差的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降。完善行业考核评价制度，全面强化长周期考核与激励约束机制。
证监会主席吴清在国新办发布会上表示，证监会将推出一揽子金融政策，支持稳市场、稳预期。全力巩固市场回稳向好势头，全力支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”作用，配合中国人民银行健全支持资本市场货币政策工具长效机制，更好发挥市场各参与方的内在稳市功能。（综合证监会官网）
｜点评｜很多公募基金此前已经自发地将管理费与业绩进行挂钩，甚至喊出不盈利不收管理费的口号。现在将这种管理费与业绩表现挂钩的方式作为规章制度，有助于提振整个行业的口碑，加速出清那些资管实力不足的绩差基金，提升公募行业整体盈利能力。客户购买公募基金，首要目的就是赚钱。行业内具有长期赚钱效应后，更多客户才会放心对公募基金进行长期投资。
A股市场中投机气氛较浓，受政策面、消息面等因素的影响较大，导致平准基金的设立一直悬而未决，中央汇金公司等“国家队”作为平准基金的替代品只是权宜之计。公募基金规模已突破30万亿，是A股中举足轻重的一股力量，推动公募基金高质量发展，更是为了强化A股市场内的价值投资风气。
4月中国物流业景气指数51.1%
5月7日，中国物流与采购联合会公布4月份中国物流业景气指数。总体来看，物流业务需求总体保持扩张态势，供应链上下游保持联动回升。从地区来看，西部地区回升明显。4月份中国物流业景气指数为51.1%，环比回落0.4个百分点。分项指数中，业务总量指数、新订单指数、库存周转次数指数等，均保持在50%以上的扩张区间。
受大宗市场供需放缓以及国际贸易抢出口效应回落等因素影响，东部沿海煤炭、矿石、粮食和部分外向型商品物流业务增长放缓。4月份东部和中部地区业务总量指数分别为50.2%和51.8%，环比分别回落1.2和0.5个百分点。而西部地区业务总量指数则回升明显，升幅达2.3个百分点。（央视新闻）
｜点评｜4月物流业景气指数环比有所回落，东部和中部地区表现较为明显。贸易摩擦带来的影响已初步显现，前期企业抢出口的动能逐渐消退，东部地区的出口业务物流增长减缓。同时，关税政策加剧国际贸易的不确定性，全球经济增长预期放缓，大宗商品的需求也随之下降。不过，稳经济目标下，国内加大投资建设和工业生产力度，煤炭采掘业务表现良好，西部地区物流景气指数明显提升。
整体而言，4月物流业运行平稳，物流企业盈利稳定，行业预期较为乐观。后续关税政策的影响逐步释放，或会加剧出口业务压力，推高国际物流成本，行业和地区表现可能进一步分化，物流企业还是面临不小的经营挑战。
33家中国厂商进入全球手游收入百强
5月7日，Sensor Tower发布的最新数据显示，今年4月份，共有33家中国厂商入围全球收入百强，合计吸金20亿美元，占比达38.4%，中国厂商在全球手游市场的主导地位进一步巩固。腾讯旗舰手游《王者荣耀》以71%的收入涨幅强势回归全球手游收入榜首，腾讯旗下《三角洲行动》《火影忍者》《美职篮全明星》等多款游戏增长亮眼。
此外，点点互动凭借策略手游《Kingshot》收入暴涨209%，稳居榜单亚军；米哈游依托《崩坏：星穹铁道》2周年庆典，收入激增192%并登顶海外收入冠军，推动厂商排名上升至第5。悠星网络则凭借《蔚蓝档案》《明日方舟》等二次元产品收入增长91%，排名飙升11位至第11名。（界面新闻）
｜点评｜虽然4月并没有重大节日，但是不少游戏厂商开启季节活动，吸引用户回流并消费，还是创造了手游收入小高峰。《王者荣耀》凭借新赛季活动收入大增，排名从3月的第二名提升至首位。整体而言，手游收入头部阵容在短期内还是比较稳定。但在激烈市场竞争中，玩家的偏好极易变化，要保持头部优势，内容更新、优化这些后继表现成为关键。
尽管用户增长已经明显放缓，游戏业务还是表现出强大的吸金能力。尤其是用户基础广泛的手游业务，更能通过创新玩法吸引消费者不断“氪金”，其中长青手游的收入贡献显著。同时，衍生周边以及联名IP进一步延伸了游戏业务的产业链，宽松的政策环境下，游戏市场还是蕴含着较强的消费增长动能。
鞋履巨头斯凯奇将被私有化收购
5月7日消息，斯凯奇近日宣布已同意被全球投资公司3G资本收购，预计于今年第三季度完成交易，交易金额约94亿美元。根据最终合并协议，3G资本将以每股63美元的现金价格收购斯凯奇所有流通股，较斯凯奇近15个交易日成交量加权平均股价溢价30%。交易完成后，斯凯奇将从纽交所退市，转为一家私有控股企业。
斯凯奇总部位于美国，是全球第三大鞋履公司，3G资本则是全球投资公司，也是汉堡王母公司RBI的主要股东，在消费领域颇有并购经验。今年一季度斯凯奇中国销售下滑近16%，去年一季度增速为13.3%。斯凯奇在一季报指出，由于全球贸易政策导致的宏观经济不确定性，公司目前不提供财务指导，并撤回2025年2月6日收益报告中提供的2025年年度指导。（澎湃新闻）
｜点评｜这几年，中国已经成长为斯凯奇在美国本土市场之外最大的海外市场。不过，随着国内消费者心理转变，同业竞争中，斯凯奇在华销量增长乏力。加上关税政策推高成本，对于供应链大多分布在越南和中国的斯凯奇来说，其在美市场的产品价格也有着较大上涨压力。可以说，当下斯凯奇的全球两大市场，均存在较大的经营不确定性。
此时私有化收购，一定程度上能够为斯凯奇提供资金支持。关税政策下，包括斯凯奇在内的不少美国鞋企都面临着经营危机。退市后，斯凯奇能够暂时摆脱这部分业绩压力，无论在定价还是供应链调整上都能掌握更多主动权。不过，面对严峻的市场竞争和政策环境，斯凯奇想要在未来改善经营状况，也还是不容易。
2.5万亿美元面临“雪崩式”抛售
5月7日消息，著名的“美元微笑理论”创立者、Eurizon SLJ Capital首席执行官斯蒂芬·金周三表示，随着亚洲国家逐步减持其储备的美元，美元可能面临高达2.5万亿美元的“雪崩式”抛售。斯蒂芬·金和其同僚在最新发表的报告中表示，随着美国主导的贸易摩擦升级，部分亚洲投资者可能会将大量资金汇回国内，或加大对美元贬值的对冲力度，这可能将引发对这一全球储备货币的抛售潮。
摩根大通本周早些时候曾表示，多年贸易顺差积累的巨额美元资产开始回流，已被许多人视作亚洲强势货币背后的一个强大推手。上周五和本周一，新台币汇率连续两天异乎寻常地高幅跳涨，一度引发了各方的关注。彭博美元指数较2月高点已下跌了约8%，过去一个月所有亚洲货币兑美元均呈现升值态势。（财联社）
｜点评｜贸易摩擦引发的货币、金融摩擦正在全球更多方面显现，这也是美国政府正在寻求加速与全球更多国家达成贸易协定的原因之一。很多跨国企业都会持有一定量的美元储备，以便更好地进行国际贸易。然而，对美贸易前景的不确定性让这些企业更注重与非美市场之间的贸易关系，或稳定国内市场，对于美元的持有需求下降，这或将引发对美元的大规模抛售。
部分国家和地区在与美国谈判时，可能会以本国货币升值为筹码，减少与美国之间的贸易逆差。对于出口导向型经济为主的国家来说，这无异于饮鸩止渴，日本经济过去三十年的止步不前就是很好的例子。
周三两市高开后回落沪指涨0.8%
5月7日，市场全天高开后震荡回落，三大指数小幅上涨，沪指回补4月7日跳空低开的缺口。沪深两市全天成交额1.47万亿，较上个交易日放量1321亿。盘面上，市场热点快速轮动，个股涨多跌少，全市场超3200只个股上涨。从板块来看，军工股集体爆发，化工股表现活跃，地产股一度冲高。下跌方面，创新药概念股展开调整，影视、游戏、英伟达概念等板块跌幅居前。
截至收盘，沪指报3342.67点，涨0.8%，成交额为5952亿元；深成指报10104.13点，涨0.22%，成交额为8731亿元；创指报1996.51点，涨0.51%，成交额为4150亿元。（财联社）
｜点评｜周三，两市在中美即将进行贸易谈判、央行降息降准等诸多利好下高开，在市场惯性博弈心理的影响下，两市形成高开低走。意外的是，在印巴冲突的消息刺激下，军工板块全天走高领涨两市。从板块上看，公积金贷款利率定向降息对房地产板块的提振效果也仅停留在早盘，部分消费板块维持在日内高位，银行板块成为少数全天高开高走的板块。临近尾盘，部分科技板块大幅回暖。
周三国新办会议推出的一揽子政策中不乏真金白银的利好，增量政策对实体经济的提振效果将在未来逐步展现。由于市场等待增量政策的时间过长，短期内或许尚未对落地政策作出恰当的反应。
文中股市、期货内容仅供参考
不构成投资建议
栏目主编|魏英杰| 主编|何梦飞
5月10日—5月12日
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