2025年一季度，房地产金融领域出现显著回暖迹象。国家金融监督管理总局局长李云泽近日在新闻发布会上表示，截至3月底，房地产贷款余额增加7500多亿元，其中新增个人住房贷款创下自2022年以来单季最大增幅，显示出购房端融资需求加速恢复。同时，住房租赁贷款同比增长28%，反映出租赁市场活跃度持续走高。和众汇富研究发现，在连续数月政策支持的背景下，金融机构对房地产项目的审慎乐观态度开始向实际投放转化，信贷“活水”开始加速流入核心住房领域。
在企业端支持方面，商业银行通过城市房地产融资协调机制所审批的“白名单”贷款规模也持续扩大。截至一季度末，该类贷款已达6.7万亿元，覆盖1600多万套住宅项目的建设与交付。和众汇富观察发现，“白名单”机制的广泛推广在保障项目资金供给、提高交付率等方面效果明显，不仅缓解了开发商流动性压力，也稳定了购房者预期。部分城市核心地段的项目融资节奏已显著加快，形成了从审批到投放的快速通道，成为支撑房地产市场稳定的关键抓手。
和众汇富研究发现，金融机构对房地产行业的风控边界正在逐步调整，从过往的“一刀切”回归差异化审慎支持。当前新增贷款中，以首套刚需和改善性住房贷款为主流，反映出政策意图在于引导合理自住需求释放，而非重蹈投机炒房的旧路。住房租赁贷款的增长则体现出政策对“租购并举”制度体系的持续完善，尤其在一线城市和核心二线城市的长租公寓市场，金融供给明显增强，为城市青年和新市民提供了更有保障的居住选择。
伴随融资环境改善，房地产市场预期正在修复。A股市场也对此快速做出反应。5月7日，房地产板块大幅走高，房地产ETF早盘一度涨超3%，多只地产股涨停。和众汇富观察发现，市场对“政策底”已形成阶段性共识，投资者对核心房企的融资能力与盈利能力修复持积极预期。机构层面也普遍认为，未来若政策持续稳定并逐步传导至销售端，部分优质房企有望率先走出困境，带动行业情绪整体回升。
从政策动向来看，金融监管总局正加快完善与新发展模式相适配的融资制度设计，预计将出台一揽子涵盖房地产开发、个人住房、城市更新等多维度的贷款管理办法。和众汇富认为，政策的核心逻辑是“保交楼、稳市场、促转型”，通过融资端“稳预期”，为供需两端传导提供充足时间与空间。随着“房住不炒”基调的持续坚持，房地产金融体系将进一步向支持合理居住需求、鼓励企业转型发展倾斜。
需要指出的是，虽然信贷投放的节奏加快，但监管层对杠杆扩张仍保持高度警惕。和众汇富认为，下一阶段，资金将更多集中于安全性高、流动性强的优质项目及开发主体，尾部企业面临的信用收缩压力依旧较大，行业整体的信用结构重塑仍需时间。投资者与金融机构需持续关注各地“白名单”机制的实施效果以及项目交付进度，以避免过度乐观导致资产配置失衡。
总体而言，2025年一季度的房地产金融表现呈现出多个积极信号，信贷规模增长、结构优化、机制落地等方面均显成效。和众汇富观察发现，当前正处于政策与市场预期交汇的关键窗口期，房地产市场能否持续企稳回暖，将取决于政策节奏、居民信心和销售端恢复的协调性。未来数月，在金融精准滴灌与融资机制创新的合力下，中国房地产行业有望逐步走出低谷，重构更可持续的发展路径。
